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每周一股:国星光电

2018-02-12 08:58 来源:股票博客 作者:城市猎者

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国星光电(002449):受益小间距LED高景气,进入快速增长通道

LED 高景气, 小间距业务发展迅速。

公司主要产品是 RGB 显示和白光照明两个业务,显示业务是公司最为核心的业务,目前占比已经达到了 60%,产能从 2017 年开始已经扩产到了 5000kk,其中小间距 LED业务占据了显示业务的 40%左右,目前产能大约 2000kk。

 得益于商业显示和安防等下游的持续增长, 公司小间距 LED 业务发展快速, 根据目前行业的发展态势, 小间距 LED 的景气程度将会得以持续, 2020年之前都有望保持高速增长。公司持续扩产保持高增速。 公司 2017 年产能从年初 6600kk 左右扩至年底 8000kk, 主要以高毛利的 RGB 显示为主, 因此全年实现归母净利润 3.57 亿元,同比增长 85.69%。 公司 2018 年将继续保持扩产态势, 考虑到 RGB 显示尤其是小间距 LED 领域的高增速, 因此公司产能有望进一步提升。

产业链延伸加强竞争力。

公司与浙江省海盐政府签订投资意向书,拟投资 10 亿元建设外延、芯片及封装应用项目。同时 2017 年国星半导体已经实现了盈利,不再成为公司的拖累。 因此, 公司在 2017 年上游将会发展,对公司业务形成有力支持。

盈利预测: LED 高景气持续, 公司抓紧时机扩产并向上游延伸, 看好公司盈利能力继续提升。 预计公司 2017-2019 年 EPS 为 0.75元、 1.03 元、 1.37 元, 对应 PE 分别为 22.14、 16.19、 12.09, 给予“买入”评级。

风险提示: LED 下游需求增速不达预期、人工和原材料成本提升。

注:本文转载自东北证券研报

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